转债申购/顺丰转债＆福特转债＆常汽转债申购分析( 二 ) _顺丰控股股票

4、到期赎回价：
110元（□高/?中/□低）；
5、转股价下调：
30天/15天/85%（□严/?中/□宽）；
6、强制赎回：
30天/15天/130%（□利/?中/□弊）；
7、回售条款：
2年/30天/70%（□优/?良/□差）；
8、票面利率：
0.4%、0.6%、1%、1.5%、1.8%、10%（含2%）共计：
15.3%（利率：
□高/?中/□低）；
9、有无网下申购：
有；
10、当前转股价值：
约98.15元。
二、正股基本面
正股：
福斯特，浙江省杭州市企业。
主营业务：
光伏封装材料的研发、生产和销售。
主要产品为光伏封装材料光伏胶膜和光伏背板。
公司是全球光伏胶膜行业的龙头企业， 2017年全球市场占有率约45%；
2018年，公司光伏胶膜出货量进一步增加，达 5.81亿平方米。
报告期内，公司光伏胶膜产品系列不断丰富，现已涵盖适用于多晶硅电池、单晶硅电池、薄膜电池、双玻组件、双面电池等不同技术路线的多样化需求，可有效防范下游组件技术变化对产品销售带来的影响。
作为涂覆型光伏背板的代表企业之一，公司光伏背板业务亦连年稳定增长。
公司产品主要用于光伏产业，光伏产业未来市场空间巨大，公司发展的天花板较高。
募集资金用途：
市值：
210亿；
市盈率：
28倍；
市净率：
3.54倍；
上年度净资产收益率：
10%；
历史成长性：
（□优/?良/□差）；
正股估值：
（□高/?中/□低）；
正股综合质地：
（□优/?良/□中/□差）。
三、申购建议（□强烈推荐/?推荐/□无意见/□不推荐）
公司行业尚可，转债主要条款中规中矩，正股综合质地良好。
目前转债转股价值约98.15元。
参考同为光伏产业的通威转债市场认可度，结合当前转债市场整体行情，认为上市破发概率较小，故给予福特转债推荐申购建议。
※常汽转债申购分析
一、转债基本信息
1、债券评级：
AA-（□高/□中/?低）；
2、发行规模：
9.924亿（□大/?中/□小）；3、转债占市值比重：34.8%（?高/□中/□低）；4、到期赎回价：
115元（?高/□中/□低）；
5、转股价下调：
30天/15天/85%（□严/?中/□宽）；
6、强制赎回：
30天/15天/130%（□利/?中/□弊）；
7、回售条款：
2年/30天/70%（□优/?良/□差）；
8、票面利率：
0.5%、0.8%、1.2%、1.8%、2.5%、15%（含3%）共计21.8%（利率：
?高/□中/□低）；
9、有无网下申购：
无；
10、当前转股价值：
约102.42元。
二、正股基本面
正股：
常熟汽饰，江苏省苏州市企业。
公司主要从事研发、生产和销售乘用车内饰件业务，是国内乘用车内饰件主要供应商之一。
公司主要客户包括一汽大众、上汽通用、北京奔驰、华晨宝马、奇瑞捷豹路虎、吉利汽车、奇瑞汽车、观致汽车、奇点汽车等国内主流整车厂商以及安通林、SMP、伟巴斯特、恩坦华等国际知名汽车零部件一级供应商。
公司主要产品包括门内护板、仪表板及副仪表板、天窗遮阳板和衣帽架。
三季度末，公司营业收入同比增长22.11% ，但净利润同比下降33.84% ，另外负债有较为明显的增长。
募集资金用途：
市值：
28.48亿；
市盈率：
8.37倍；
市净率：
1.09倍；

转债申购/顺丰转债＆福特转债＆常汽转债申购分析( 二 )

猜你喜欢