总资产周转率多少合适总资产周转率( 三 ) _企业

数据显示，中国上市公司的“应收账款周转率”和“存货周转率”两项指标加在一起，大约需要160-170天的时间。也就是说，一年下来，企业的日常业务只能转两圈。
这样我们便不难理解，为什么在疫情期间很多企业都难以撑过三个月，因为企业的大部分资金都积压在了应收账款、存货、甚至固定资产上。而一旦现金不能顺利回流，企业就很难再正常周转。
行业下沉，是企业不得不面对的现实
明确企业盈利的财务框架之后，我们具体来看看什么因素影响企业的赚钱能力？
首先，我们来看看行业环境的影响。在这方面，有一个非常著名的分析工具“五力图” 。
五力图认为，决定一个行业盈利能力的关键在于五种力量：现有公司间的竞争、新进入者威胁、替代产品的威胁、购买方的谈判能力以及供货方的谈判能力。
上面的三种力量体现了行业竞争环境。
行业竞争越激烈，企业的净利润就容易下滑。回到刚才的财务公式，我们发现，行业的竞争环境显然会影响企业整体效益。
而五力图中下面的两种力量，则体现了企业上下游的产业链环境。
当行业竞争渐趋激烈，企业下游（购买方）的选择变多，议价权也相应提升；同时，当购买方更为强势，还可以向企业争取更长的账期。
而企业与其上游（供货方）的关系则取决于原材料行业的供求关系、企业规模等。当企业上游更为强势，原材料的价格便会上升，企业的利润空间会被压缩，供货方还会要求企业更快支付原材料账单。
这样一来，企业一方面需要更早地给供货方付款，另一方面还面临购买方付款的延迟，那么，企业的资产周转率就会变慢，效率也相应降低。
因此，行业的外部环境既会对效益水平产生影响，也会对效率水平产生影响。
五力图提供了行业的分析框架，但它并没有告诉我们不同行业的投资回报，也没有展现出某一行业未来发展变化的趋势。
为解决这一问题，我们做了一项实证研究。根据上市公司涉及的228个细分行业，提取了过去24年的数据，发掘出一些基本规律以帮助我们思考行业的发展变化。
首先，我画了一个坐标图，纵坐标是净利润率（效益）；横坐标是总资产周转率（效率）。
企业的总资产报酬率是横纵坐标的乘积，也就是说，如果在坐标图中随便找一个点，这个点到横纵坐标的距离与坐标图共同构成一个长方形，这个长方形的面积就是企业的总资产报酬率。
我用上市公司所涵盖的228个细分行业过去24年的数据，研究了行业发展变化的基本规律。结果发现，大多数的行业走向是从图的“左上角”到“右下角”，也即从“高利润，低周转”走向“低利润，高周转” 。具体的变化路径是先从左上角到左下角再到右下角。

总资产周转率多少合适 总资产周转率( 三 )

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