在有效市场假说 （EMH）假设，市场价格包含在任何时候所有可用的信息，因此证券始终合理定价（市场是有效的 。）因此，根据有效市场假说，没有办法系统地识别和利用市场上的错误定价，因为它们不存在 。
如果发现错误定价，它们会很快被套利掉，因此可以利用的持续市场异常模式往往很少见 。
比较主动共同基金相对于被动基准的历史回报的经验证据表明，只有不到 10% 的主动基金能够在 10 多年的时间段内获得正 alpha，而一旦征收税费，这一百分比就会下降考虑在内 。换句话说，阿尔法很难获得，尤其是在税费之后 。
因为可以通过分散和对冲各种风险（伴随着各种交易成本）来隔离 beta 风险，所以有人提出 alpha 并不真正存在，而它只是代表了对一些尚未被对冲的风险的补偿 。
寻求投资阿尔法
Alpha 通常用于对活跃的共同基金以及所有其他类型的投资进行排名 。它通常表示为单个数字（如3.0 或 -5.0），这通常是指衡量投资组合或基金与参考基准指数相比表现如何的百分比（即好 3% 或差 5%） 。
整个投资领域提供了广泛的证券、投资产品和咨询选项供投资者考虑 。不同的市场周期也会影响不同资产类别投资的阿尔法值 。这就是为什么风险回报指标与 alpha 一起考虑很重要的原因 。
在整个投资领域，主动型经理人在基金和投资组合中实现 alpha的比率并不总是成功 。统计数据显示，在过去十年中，大部分的主动型基金未能达到他们选择的基准 。有专家将这一趋势归因于多种原因，包括：