券商:耗材费用占比不超25%
据国海证券一份研究报告表示 , 义齿(假牙)包括活动义齿、固定义齿 , 种植牙冠属于固定义齿 。按材质固定义齿可分全瓷牙和烤瓷牙 。全瓷牙分为玻璃陶瓷材质和氧化锆材质 , 烤瓷牙分为贵金属烤瓷牙和其他合金烤瓷牙 。玻璃陶瓷强度低 , 适用于前牙和短固定桥 , 氧化锆坚硬 , 适用于后牙区和较长的固定桥 。
全瓷牙冠美观、方便、附加值更高 。烤瓷牙内冠为金属透明度较低 , 硬度高于牙釉质易造成对合牙的磨损 , 且金属长时间易有离子游离导致牙龈周围出现黑线不美观 。
从消费端价格看 , 烤瓷牙价格 800-2000 元 , 玻璃陶瓷牙在 2000-3000 元 , 国产全瓷牙(氧化锆)3000-5000 元 , 进口全瓷牙 8000 元左右 。
国海证券的报告还显示 , 种植牙费用分配侧重医院端 。传统观点认为 , 种植牙支付的费用中 25%为诊疗 费 , 75%为耗材费 , 其中 16%为修复材料 , 59%为种植牙系统(种植体 40%、 基台 7%、人工牙冠 12%) 。实际上消费者支付钱更多流入了口腔医院(用于支付医师费用 , 市场推广费用 , 购买医疗设备、口腔医院盈利等) , 耗材费用实际占较低 。经测算 , 消费者支付端看 , 种植体占比预计在 10.4% , 修复材料占比 9.6% , 牙冠占比 3.5% 。
从消费者支付端来看 , 耗材费用占比不超25% 。这从一个侧面解释了一颗假牙成本百元 , 但是种植一颗牙动辄数千乃至上万 , 这些费用到底流向了哪里?
海外业务营收占比近六成
招股书显示 , 2018-2020年 , 家鸿口腔的营业收入分别为2.49亿、3.09亿和2.96亿 , 归母净利润分别为4170.19万、4419.6万和3249.55万 。受疫情影响 , 2020年1-6月境外和境内主营业务收入同比分别下降26.99%和13.56% 。
其中 , 公司境外主营业务收入分别为1.7亿、1.89亿和1.65亿 , 占主营业务收入的比例分别为68.20%、61.82%和57.09% , 境外业务占比近六成 , 且主要集中在美国、欧洲等国家和地区 。
家鸿口腔的境外业务主要通过OEM模式 , 根据境外客户提供的设计单和牙模组织生产和销售 , 客户主要为境外义齿技工所 。
有意思的是 , 家鸿口腔还存在严重的内部管理“漏洞” 。2019年7月12日 , 家鸿口腔的孙公司北京超尔的财务人员受骗加入QQ群 , 犯罪嫌疑人以北京超尔董事长孙德震的名义要求出纳向广州某银行支付98.3万 。当日下午 , 出纳提交了付款申请 , 并在会计复核后将款项汇出 。北京超尔董事长发现上述转账行为系被卷入网络诈骗 , 于2019年7月13日向公安局报案 , 目前 , 上述案件尚处于公安机关的侦查阶段 。
附:
国产全瓷牙套价格表(单位:元)
国产全瓷牙冠:1200~4000
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