「数研院」央行数字货币能做什么、不能做什么？( 二 ) _数字货币

但从更广泛的角度看，数字货币、稳定币都能连接新的科技进行贷款，从而提供其他金融服务数字货币。
沈艳：稳定币是不是真的能够很稳定呢？还是它会让世界变得更具波动性？虽然它的名字叫做稳定币数字货币，不知道这个稳定币是不是真的是一股稳定的力量，会不会有某种传导机制让世界变得更加不稳定？
Tobias ADRIAN：《货币基金全球金融稳定报告》一周半之前刚发布，我们分析了加密生态系统，也发现今年6月份出现了稳定币挤兑事件，这意味着有些稳定币并不像听起来那么稳定，我们呼吁监管部门密切关于稳定币，保证说到也能做到，有些稳定币完全投资于现金或者银行存款，这是非常安全的，但还是需要有恰当的监管数字货币。
黄益平：在稳定币创建之后，我们观察到实体世界主权资产（美元、欧元等）和加密资产（加密币）之间的关系改变数字货币。事实上，加密资产的波动性和风险在过去并非与实体世界的金融稳定或波动有特别密切的关系。
加密资产交易中介又是一种加密货币，有了加密货币以后，我们发现如果各国更多使用稳定币作为中介，就可能把加密资产和主权资产连接起来数字货币。这会不会引起金融市场的波动？
Tobias ADRIAN：这又是一个非常好的问题，确实我们看到比特币和股市之间的相关性在增强，过去比特币和股市之间相关性非常低，但现在相关性在提高，因为有越来越多的投资人进入到这一资产类别，包括很多对冲基金、保险公司开始把一部分资金投到比特币，因此提高了相关性，在系统风险方面确实引起我们的担忧数字货币。
有些稳定币投资于商业票据、短期债券，像去年三月发生流动性冲击的时候，票据债券抛售的时候可能会导致稳定币不稳定，可能会引起动荡，这又是一种连接数字货币。
沈艳：央行数字货币能做什么数字货币，不能做什么？
黄益平：现在这个问题在中国是各方热议中的问题，包括很多国际机构也都在关注数字货币。中国迈出的第一步是非常谨慎适度的，数字人民币定位为M0 。
对多数人来说，跟现在已经在使用的微信支付、支付宝没有什么不同，但很多人可能会认为它更加安全、更加高效数字货币。但对日常生活它不会带来什么实质的改变。
但从长期来说，可以有很多想象的空间：要从零售数字货币发展为批发，再看能不能用于跨境结算、跨境支付数字货币。这与货币国际化相关，也就是说，数字货币不会让货币变成国际化，只有本已国际化的货币才可以使用数字货币来开展跨境交易。
Tobias 及他的同事们在做很多这方面的研究，简单来说，疫情时，政府可以很容易地使用数字货币给到某些企业、某些家庭特殊的支持数字货币。
去年IMF研究了消费券，现在问题是政府没有非常高效的机制来分发这些资助款给到目标对象数字货币。但有了数字货币可以直接把资金放在你的账户中，当然我只是猜想，我不知道中国会不会这样做。
Tobias ADRIAN：首先我讲一下隐私的问题，如果公民知道政府会掌握他的所有交易行为，会知道他做了什么买了什么，很多人就不愿意用这样的货币数字货币。欧洲央行做了民意调查，欧洲公民表示的第一大担忧就是丧失隐私，所以这确实存在一种取舍的关系。
一方面我们希望依托数字货币可以更好地打击犯罪行为，但是另一方面我们又不希望让公民感觉到政府在追踪其所作所为，这样的取舍很微妙也很难数字货币。
金融系统将如何演化呢？很多国家都在使用或者打算使用区块链技术，以区块链作为央行数字货币的基础数字货币。区块链技术很强大，可以管理大量的数据，它可能会改变整个金融服务的游戏规则。

「数研院」央行数字货币能做什么、不能做什么？( 二 )

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