纳斯达克在美国全国商业行为委员会作证证词中对垃圾股的描述是(英文原文见附录C)：由证券评级机构Moody's 评为Baa 级别或更低、S&P评为BBB级别或更低的股票， 或者是还没有被评级、市场上价格波动幅度较大的股票、比本金和收入风险更大、评级更低的股票， 属于高收入比率的证券 。 特别地说， 被S&P评为BBB级别或更低的股票、或被Moody's 评为Baa 级别或更低的股票（跟没有被评级的股票同比）， 具有相当大的投机性， 被称谓“垃圾股” 。
很清楚， 纳斯达克并没有用股票价格来作垃圾股的判断尺度 。 以上提到的标准普尔， 是美国著名的老牌金融投资服务公司， 该公司建立的S&P指数和股票评级是非常重要的投资参考 。 被S&P评为BBB或更低级别的股票， 是垃圾股 。 S&P的评级基本依据是：（一）公司的营利和利润比率， 通常做最近连续三年的分析；（二）公司的信用水平， 通常作最近连续五年的财务分析 。 不知名、财政虚弱或缺乏偿还力的公司大都没有较高的利润比率和信用水平， 因而他们的股票被评为垃圾股的机会比较多 。 新上市的公司历史不长， 因而， S&P就不轻易为他们的股票作任何评级 。
垃圾股的特点是高风险和高收益， 1980年代开始流行， 典型的垃圾股是金矿公司和钻石矿山公司的股票 。 这样的公司， 如果没有发现有开采价值的矿山， 那么， 公司就很可能破产， 因而是高风险；如果发现了有开采价值的矿山， 那么， 一下子就会获得成百上千倍的利润， 因而是高收益 。 鉴于高风险和高收益的特徵， 做垃圾股投资一般需要两个基本条件：（一）有足够的甚至是雄厚的资金储蓄， 换句话说， 就是能丢钱：如果投资对象破产、股票变成废纸， 投资者能承担血本无归的赔本后果 。 （二）作为个人投资者要年轻， 换句话说， 就是能丢时间， 这次投资失败了， 以后还有足够的时间赚钱挽回损失 。 没有这些相关条件， 最好不要做垃圾股投资；如果有条件， 那么， 垃圾股投资是成长型投资（Growth）， 完全可以作为投资组合结构（Portfolio）的一部份， 不是没有人要的废物 。
在美国股票市场， 还有一种叫作“Penny Stock”的股票， 中文叫作“便士股票” 。 顾名思义， 这种股票的价格很低， 通常在每股一美元以下 。 尽管这样的股票价格很低， 但不一定是垃圾股 。 美国有不少公司就是从“便士股票”发展起来的， 在网络通讯工业中举足轻重的MCI公司， 就是其中之一 。
中国网络公司上市的时间还很短， S&P等还没有对他们的股票评级， 因而， 不管他们的股票的价格是什么， 都说不上是不是垃圾股 。 当前报刊媒体流行的所谓“一支上市公司的股票如果跌破五美元， 就会成为垃圾股 。 ……将被纳斯达克的风险投资基金列为‘投机性的危险股票’， 从而不再对其进行任何投资”， “垃圾股……一旦被抛弃， 再获垂青就难上加难”， 等等， 都是些炒作和人云亦云的说法， 不但不符合垃圾股的基本概念， 而且也不符合美国股票市场的运作实际 。 前些时候， 一些人看到“虚拟技术”， 望文生意， 以为是真实和现实的反义词， 弄得全国许多报刊媒体以讹传讹 。 现在， 看到“垃圾股”， 也是望文生意， 看到“垃圾”两个字， 就以为以为是没有人要的废物， 也是弄得全国许多报刊媒体以讹传讹 。 人云亦云和以讹传讹会造成一大片人说同样的东西， 但嘴多不一定就等于说的东西正确 。 希望报刊媒体能以科学的和实事求是的方法发表东西 。 （完）
什么是PT股？
“PT”的英语 Particular Transfer（意为特别转让）的缩写 。 这是旨在为暂停上市股票提供流通渠道的“特别转让服务” 。 对于进行这种"特别转让"的股票， 沪深交易所在其简称前冠以“PT”， 称之为“PT股” 。

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