上片以初夏景物为衬托，写一位孤高绝尘的美丽女子 。起调“乳燕飞华屋，悄无人，桐阴转午，”点出初夏季节、过午、时节、环境之幽静 。“晚凉新浴”，推出傍晚新凉和出浴美人 。“手弄生绡白团扇，扇手一时似玉”，进而工笔描绘美人“晚凉新浴”之后的闲雅风姿 。作者写团扇之白，不只意在衬托美人的肌肤洁白和品质高洁，而且意在象征美人的命运、身世 。自从汉代班婕妤（汉成帝妃，为赵飞燕谮，失宠）作《团扇诗》后，在古代诗人笔下，白团扇常常是红颜薄命，佳人失时的象征 。上文已一再渲染“悄无人”的寂静氛围，这里又写“手弄生绡白团扇”，着一“弄”字，便透露出美人内心一种无可奈何的寂聊，接以“扇手一时似玉”，实是暗示“妾身似秋扇”的命运 。
以上写美人心态，主要是用环境烘托、用象征、暗示方式，隐约迷离 。以下写美人初因孤寂无聊而入梦，继而好梦因风摇竹声而被惊断 。“渐困倚、孤眠弄熟”句，使人感受到佳人处境之幽弄和内心的寂寞 。以下数句是说：美人入梦后，朦胧中仿佛有人掀开珠帘，敲打门窗，不由引起她的一阵兴奋和一种期待 。可是从梦中惊醒，却只听到那风吹翠竹的萧萧声，等待她的仍旧是一片寂寞 。此处化用了唐人李益诗句“开门复动竹，疑是玉人来”的幽弄意境，着重写由梦而醒、由希望而失望的怅惘；“枉教人”、“却又是”，将美人这种感情上的波折突现出来了 。这几句，如梦似幻，动而愈静，极其婉曲地表现了女主人公的孤寂 。从上片整个构思来看，主要写美人孤眠 。写“华屋”，写“晚凉”，写“弄扇”，都是映衬和暗示美人的空虚寂寞和叹惋怅恨之情 。
下片用秾艳独芳的榴花为美人写照 。过片转咏榴花 。“石榴半吐红巾蹙”，化用唐人白居易诗“山榴花似结红巾”（《题孤山寺山石榴花示诸僧众》）句意形象地写出了榴花的外貌特征，又带有西子含颦的风韵，耐人寻味 。“待浮花浪蕊都尽，伴君幽独”，这是美人观花引起的感触和情思 。此二句既表明榴花开放的季节，又用拟人手法写出了它不与桃李争艳、独立于群芳之外的品格 。这不与“浮花浪蕊 ”为伍的榴花，也即是女主人公的象征 。“秾艳一枝细看取”，刻画出花色的明丽动人 。“芳心千重似束”，不仅捕捉住了榴花外形的特征，并再次托喻美人那颗坚贞不渝的芳心，写出了她似若有情、愁心难展的情态 。“又恐被秋风惊绿”，由花及人，油然而生美人迟暮之感 。“若待得君来向此”至结尾，写怀抱迟暮之感的美人与榴花两相怜惜，共花落簌簌而泪落簌簌 。
词的下片借物咏情，写美人看花时触景伤情，感慨万千，时而观花，时而怜花惜花 。这种花人合一的手法，产生一种婉曲缠绵、寻味不尽的效果 。作者无论是直接写美人，还是通过榴花间接写美人，都紧紧扣住娇花美人失时、失宠这一共同点，而又寄托着词人自身的怀才不遇之情 。

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