股市还会上涨吗？牛市阴影下，万亿商誉爆雷风险( 三 ) _小知识

多位投资人对腾讯《棱镜》暗示，无论是摊销仍是减值，需要考量的关头身分，依旧是是标的公司所缔造价值是否可以或许与其在并购买卖中的溢价相匹配。
抛开减值动因不谈，在春节前那波减值潮中，几乎都存在标的公司承诺业绩低于预期的环境。
例如人福医药（600079.SH）30亿元商誉减值，本家儿要源于2016年斥资5亿多美元收购美国药企Epic Pharma公司，此后该标的公司盈利能力日就衰败， 2017年的净利润由3.36亿元下降到2.1亿元，而2018年上半年因为本家儿要产物熊去氧胆酸胶囊价钱下降，净利润由2017年同期的9000多万元下降到800多万元。

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浩繁上市公司的商誉危机尚未解除。

按照wind清算， A股2018年三季度商誉占净资产比重前30位上市公司（不包罗净资产为负）
单从商誉绝对值来看，按照wind数据，截至2018年三季度， A股商誉冠军是中国石油（601857.SH），高达424亿元，这本家儿要与2009年、2011年和2015年，中国石油收购Singapore Petroleum Company、英力士炼油有限公司和中石油管道有限责任公司有关。
中国石油之后， A股商誉总额排名第2到4位的公司别离是美的集团（000333.SZ）、潍柴动力（000338.SZ）、青岛海尔（600690.SH）和中国安然（601318.SH），商誉值均跨越200亿元。
在商誉值排名前20的上市公司中，广汇汽车（600297.SH）、中信证券（600030.SH）、招商银行（600036.SH）和中国石化（600028.SH）等榜上有名。
化工制造、金融等行业公司在商誉绝对值名单中名列前茅。显然，考虑到这些行业复杂的资产规模和行业特征，绝对值并不克不及精确界说出“商誉规模” ，若是将商誉与净资产比值用作尺度，榜单又是别的一番模样。
据此，腾讯《棱镜》另一项数据统计显示，截至2018年三季度，在净资产跨越5亿元的上市公司中，商誉占净资产比值最高的是纳思达（002180.SZ），达到283% 。也就是说，纳思达商誉快要是其净资产的3倍。
这家打印机厂商商誉畸高，本家儿要源于2016年那次“蛇吞象”并购，斥资27亿美元收购打印设备厂商美国利盟公司。
净资产跨越5亿的上市公司中，共有15家商誉值跨越净资产，包罗曲美家居（603818.SH）、长城影视（002071.SZ）、今世明诚（600136.SZ）和引力传媒（603598.SZ）等。
金科文化（300459.SZ）、华谊嘉信（300071.SZ）、恒康医疗（002219.SZ）、万达片子（002739.SZ）、久其软件（002279.SZ）、美年健康（002044.SZ）和掌趣科技（300315.SZ）等，商誉占净资产比值均跨越50% 。
别的，比值跨越4%（A股总商誉占总净资产比例）的上市公司多达1070家。

文化传媒和软件等行业在商誉比重方面领跑A股。
招商证券研报统计显示，截至2018年三季度，商誉占净资产比重最高的是传媒行业，占比约28% ，细分行业包罗影视、营销、游戏等；休闲办事和计较机以24%和20%的比例排列第二、三位，细分行业包罗软件、计较机设备。
而在商誉绝对值方面，传媒和计较机行业以跨越1800亿元和1100亿元的商誉存量位居行业第1和第3位，同样名列前茅；生物医药行业则以1500亿商誉值位列第2位。
“影视第一股”华谊兄弟（300027.SZ）是典型样本。
2015年，华谊兄弟以10.5亿元和7.6亿元的价钱，收购东阳美拉70%股权和东阳浩瀚70%股权，两家公司净资产可以忽略不计，前者控股股东冯小刚，后者本家儿要股东是郑恺、李晨、Angelababy等明星。

股市还会上涨吗？牛市阴影下，万亿商誉爆雷风险( 三 )

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