看看券商是怎么评价“用友”的？( 二 ) _用友网络股票

3、用友拥有数十万产品用户,品牌价值巨大。但依据现行的会计制度,上述无形资产都不能在公司的帐面中体现出来。用友的软件著作权、品牌、市场网络和人才等无形资产是用友真正价值所在。
根据天力新股定位模型,其合理定价应在75元左右。
■青海证券:
用友软件总股本10000万股，流通股本2500万股，发行后每股净资产可达9.71元，2000年完成每股收益0.40元，2001年预测每股收益0.57元。
该公司地处北京市，公司为一家纯软件公司，即“独立软件厂商（ISV）”，主营业务为自有知识产权的财务及企业管理软件的研究与开发、销售、服务。公司的软件产品已经逐步从财务软件向全面管理软件升级，业务模式也逐步从软件产品提供商向解决方案、软件产品及应用服务提供商升级。该业务升级战略的实施，将使公司从中国财务软件的领导厂商发展成为加国管理软件的领导厂商，财务软件以外的其他管理软件产品收入和应用服务收入在公司总收入中的比重也将逐步提高。公司本次股票发行的募集资金主要用于财务软件、管理软件和其他企业应用软件的研究与开发，以及用于研究开发的配套设施及相关投入。募集资金的投资基础上所示如下：用友企业级财务软件；用友普及型财务软件；用友B/S版企业管理软件；用友行业财务及业务管理应用软件；用友电子商务应用软件；用友管理应用平台软件；用友软件发展研究；外购地区客户服务中心办公场地；此外公司已拟于近期收购3个管理软件类企业和产品。以上基础上如实施成功后，将进一步提高公司的核心能力和市场竞争力。与国内竞争者相比，公司拥有十二年的财务及企业管理软件开发与经营经验，综合实力强，竞争优势显著。公司人才队伍强大，销售服务网络健全，管理基础较好，产品方案先进，产品线较为完整，市场占有率高。公司用户规模为全国同行最大，经营规模居同行第一。与国外竞争者相比，公司具有产品本地化和服务本地化的优势。公司未来也存在一定风险，主要体现在净资产收益率下降引致的风险；现有股东控制风险；人力资源风险。公司的总体目标为：到2005年，发展成为具有国际竞争力的中国市场最大的企业应用软件及服务供应商。
从二级市场定位来看，用友软件行业空间广阔，核心竞争力强。垄断性高，成长性卓越，同时股本较小，扩张法办巨大，定位可看到55-60元之间，55元以下可中线吸纳。

看看券商是怎么评价“用友”的？( 二 )

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