【002304.SZ 中泰证券：洋河股份渠道正循环渐入佳境，维持“买入”评级】内在机制改善增强内生动能 ， 改善逻辑正持续兑现 ， 看好十四五成长新征程 。 除营销改革见效之外 ， 本次股东大会中泰证券明显感受到公司管理层思想开放、思路清晰 ， 进取信心坚定 ， 公司今年在内部机制方面进行多项优化 ， 具体而言包括：（1）全员普调工资；（2）宽带薪酬体系（一档岗位多档工资水平）；（3）营销一线人员高增长高激励考核机制；（4）股权激励有序推进；（5）全力构建新型厂商关系 。 中泰证券认为 ， 公司人事调整已经落地 ， 激励机制优化推动员工动力 ， 后续股权激励将进一步增强内生增长动能 。 总结而言 ， 公司目前来看渠道调整进入收尾阶段 ， 随着渠道利润的提升 ， 正循环有望持续深化 。 长期来看 ， 中泰证券看好梦6+在次高端市场的良好增长潜力 ， 未来3-5年有望打造成为百亿大单品 ， 随着全国化持续推进 ， 公司中长期成长空间仍足 ， 看好公司十四五期间实现稳健增长 。
风险提示：疫情持续扩散风险、新品推广进程放缓、食品品质事故 。

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