根据中国债券信息网数据,十年期国债到期收益率在上周跌破3%大关,但国债期货却未能同步上行,T主力1603最高仅99.375元,对应利率在3.2%附近,远高于现货收益率 , 这也意味着市场预期十年期国债收益率在未来三个月难以维持3%的低收益 。
【十年期国债收益率跌破3% 期债为何止步不前?】对于收益率全线下行的原因,东兴证券此前认为主要有四点:一是IPO重启后债市调整基本结束;二是资金充足,虽然有打新资金冻结,但无论银行间还是交易所,资金利率稳中有降,央行货币政策工具组合拳护航流动性;三是人民币加入SDR , 对人民币储备预期增加,人民币资产看好;四是近期股市调整,债券市场资产配置动力上升 。
中信期货国债研究员张革也认为,今年10月国债收益率跌破3%之后曾迅速回升国债利率指数,原因是绝对收益率的吸引力降低 。现在国债收益率再次跌破3%,如果接下来没有央行政策配合,有可能会重演上一次的情况,而国债期货反映的是对未来的预期 , 因此不会有太过亮眼的表现 。
兴业证券认为,金融数据下降 , 意味着之前信用扩张的担忧会继续下降 , 而资金利率维持低位、信用风险逐渐上升,在各种有利因素的配合下,长端利率突破前低只是时间问题 。未来货币政策宽松空间已有所收窄国债利率指数,财政加码、融资改善、美元指数阶段性调整均有可能带来基本面量价的改善 , 对利率走势或形成负面冲击,但若短期冲击导致利率曲线快速上升,会是一个较好的进场时机 。
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