赢家说：大盘震荡回踩，该减仓了吗？ _生活知道

国庆后，大盘已经上涨了四个多点，很多人问是不是要调整了，这个我倒是不知道什么时候调整，但我倒是可以从下面几个方面来分析我平时的一些判断。
1、无风险利率：国庆节期间，由于全国各地的限购，楼市资金没处可去，国庆节后出现了分级A的疯狂上涨，十年期国债利率也从国庆前的2.72降到了2.64,最近又加升到了2.74,是不是一个流动性短期转向的信号值得关注。
2、风险溢价：目前全部A股的隐含收益率是无风险国债的1.60倍，在历史中枢附近，而最近两天的场内货币基金折价较大，从逆回购的利率看，应该主要是受股市热度的影响，按现在的估值水平，仓位适合从节前推存的六成仓位分批降至五成仓位。怎么根据无风险利率来调整仓位，其实有一个比较简单的方法，无风险利率和股市具有负相关的作用，当无风险利率的收益和股市相当时，适合清空所有股票买入债券，当股市隐含收益率高于无风险利率2倍以上时，适合清空债券买入股票，其他情况就可以在债券和股票之间根据赔率来配比。这样虽然不可能每把都赚最多，但是长期来看会好于永远满仓，因为在大概率上做到了低买高卖，在股市估值高位时保持低仓位，在股市估值低位时，保持高仓位。
3、国庆后涨幅最大的前五个行业，主要还是和房地产限购后的基建预期有关，而涨幅最后的五个行业也是和限购相关。从现在的情况看减仓上涨是怎么一回事，这个周期性的预期已经体现在股价中，而第四季度的机会在于三季报业绩较好又比较冷门的行业或个股，比如医药生物和传媒。
1、三个重要迹象需要关注：一是白酒股再次上涨，高端白酒也在限量提价；二是养殖今天也开始涨，鸡苗价格也创新高；三是黄金在美元强势上涨时，即使不涨，也不跌，这也很少见，以前都是美元黄金相反的。
2、焦炭大半年上涨200%，动力煤等都上涨100% ，刚才得到消息，氧化铝也短期上涨20%，这些都是工业最原始的材料，是工业之母，必然会蔓延到下游。
3、上半年主要是消费食品涨价，下半年开始蔓延到工业原材料涨价，涨价趋势更广泛，也更容易共振。房地产和煤炭暴涨，这两味药药性太重了，经济立刻有了反应，也带来的各类物价都已经跃跃欲试了。
4、涨价对企业利润是十分敏感的，短期内人力成本和中间费用是固定的，即使原材料和出厂价同比例增加，利润也是大幅度增加的，所以业绩会有很大的改善，所以即使大盘相对萎靡或震荡，涨价题材股也会掀起一波。
5、指标方面出现背离，大单流出不少减仓上涨是怎么一回事，但盘面资金依然强势，说明防守很强，攻击很弱。防守强就很难大跌，这样也为涨价题材提供一些机会。涨价题材弱势全面铺开，应该不是一日游。
两市在长阳之后，在收报新高之后，出现了震荡回踩的走势，在前期领涨的煤炭、高送转板块全面调整之下，沪深创指数几乎全天绿盘运行，盘中沪指最低回踩5日均线，两市个股、板块呈现普跌格局。从全天表现来看，盘面略显平静，没有突出的热点表现，权重股、题材股纷纷熄火。两市成交量较上个交易日萎缩，沪市单日成交量仅2158亿。
沪指周一（24日）一根长阳突破之后，直接面临前高3140点的压力，多头在上摸3137点之后，没有强力攻击，而是采取了迂回战术，在长阳上端，在3140点之前，蓄势待发，围而不发。这是策略的需要，也是技术上的需要，目前在前期热点高送转、煤化工平息调整之后，需要蓄势涌现新的热点，用以引领两市重拾升势，我们注意到，白酒、大健康、恒大系等板块再次走强，能否涌现新的热点拭目以待。
后市研判：沪指进攻前高3140点回落后，已经在关口前调整了2个交易日，依然在长阳的上端震荡，也在所有均线的上方运行，强势特征不改。虽然沪指表现强势，但由于前高3140点压力巨大，短期看大概率会延续震荡调整的走势。我们认为多头的目标不会仅限于3140点，目前的调整也是为了更大的空间。一旦多头调整完毕，继续上攻并突破3140点是大概率的。作为一般散户投资者，踏准节奏，跟随热点，是未来一个时期盈利的关键所在。
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