警报拉响，降息还有多远？ _生活知道

今天（5月11日）上午，国家统计局公布了最新的CPI以及PPI 。数据显示，通缩迹象有所加重。
最近的CPI（居民消费价格）同比涨幅为0.1%，创下12个月以来的新低，距离转为负数只有一步之遥。
PPI（工业生产者出厂价格）同比下跌了3.6%，也创下了12月以来的新低，有点“继续沉没”的象征。（下图）
CPI是生存指数、“穷人指数”，主要反应基本衣食住行的价格走势。
CPI再立异低，表面上看是鲜菜价格、水产品价格、交统统信、栖身价格降落而至。
根本缘由，还是由于经济偏冷，大家不愿意花钱、企业不愿意扩展再生产，致使需求降落、供应多余。
经济偏冷至少有三个缘由：第一，疫情冲击才刚刚收场，尚未完整恢复；第二，欧美等主要经济体快速加息、缩表，全世界需求低迷；第三，中美博弈造成部份产能外流，减少了就业岗位。
PPI延续走低，直接缘由是在欧美大幅加息压力下，全世界大宗商品价格延续走低，让工业原料愈来愈廉价。需求的降落，则反过来让不少工业品降价促销，比如汽车、手机等。
PPI在某种程度上是CPI的先行指标，它的走低，会引导CPI进一步走低。
最近，民间呈现了强烈的通缩预期。所谓通缩，就是通货紧缩，要末表现为货泉总量（M2）降落，要末表现为物价（CPI）下跌。
中国目前的广义货泉M2的同比增速还在12%以上（估量4月会略有回落），但CPI距离“转负（下跌）”只有一步之遥了。
如果CPI的同比为负数、并延续几个月，咱们就很难否认通缩呈现了。
最近1个月来，宏观政策进入了察看期。比如在一季度央行货泉委员会例会新闻通稿里，删除了了“逆周期调理”以及“加大宏观政策调控力度”的表述。
随后， 4月末钻研经济工作的政治局会议通稿里，对宏观政策的表述也中规中矩，显示出货泉政策、财政政策都进入了察看期。
之所以不继续轰油门，一是避免呈现资产价格飙升、通胀仰头；二是避免货泉发行太快、人民币汇率贬值，影响人民币国际化。
今年在人民币国际化上，动作比较多。比如跟巴西等多个国家，签署了外贸用人民币结算的协定，这反过来请求人民币汇率不乱。
今年前4个月，出口总体过得去。但两大短板不易忽视：
第一大短板是：对欧美发达国家的出口降落幅度依然无比大，基本上都是两位数跌幅。
第二大短板是：高新技术产品进出口都呈现了两位数跌幅，出口增长主要靠汽车、钢铁、成品油、陶瓷、服装、鞋帽等。除了了汽车，基本上都是技术含量不高的商品在增长。
现在，又看到了CPI创出1年新低，行将转负；PPI继续走低，并将拖累CPI 。
所以我的判断是：再次轰油门的时间点快到了。
但愿6月能降息，年内再降准一次。
也就是说，逆周期调控还是不能放松的。攘外必先安内，国内的经济问题始终是最重要的、最应当优先斟酌的。
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警报拉响，降息还有多远？

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