煤炭行业一季度事迹综述：事迹稳健，煤价承压，布局长协煤为主的公司 _生活知道

【煤炭行业一季度事迹综述：事迹稳健，煤价承压，布局长协煤为主的公司】市场回顾：年初以来，中信煤炭指数上涨2.27％，跑输沪深300指数1.8个百分点。分板块看，中信动力煤指数上涨5.16％，炼焦煤指数上涨1.14％，无烟煤指数下跌2.13％，焦炭指数下跌6.29％，其他煤化工指数持平。具体公司看，中信煤炭板块37家上市公司中，19家公司上涨，其中恒源煤电涨幅最高到达30％。
2022年年报概况：中信煤炭板块37家上市公司中，25家公司归母净利润同比增长，其中辽宁能源、上海能源、郑州煤电等6家公司增长1倍以上，华阳股分、平煤股分、兖矿能源等10家公司增长50％-100％，淮北矿业、山煤国际等9家公司增长0-50％。分板块看，炼焦煤、动力煤以及无烟煤板块利润实现正增长，焦炭以及其他煤化工板块利润降落。
2023年一季报概况：2023Q1，整个行业归母净利润624.1亿元（yoy1.49％），其中动力煤子板块452.9亿元（yoy-0.36％），炼焦煤板块129.9亿元（yoy18.45％），无烟煤板块29.3亿元（yoy17.6％），焦炭板块9.7亿元（yoy-55.89％），其他煤化工板块2.3亿元（yoy-38.89％）。中信煤炭板块37家上市公司中，18家公司归母净利润增长，其中冀中能源、安源煤业增长超过1倍，19家公司归母净利润降落。
市场运行：1-4月份，煤价中枢下移。从1-4月煤价平均水平看，秦皇岛动力煤平均价格1104.4元/吨（yoy-5.2％），京唐港主焦煤平均价格2457.5元/吨（yoy-18.5％），阳泉无烟煤平均价格1857.3元/吨（yoy7.1％）。焦煤跌幅较大，无烟煤以及动力煤变化较?。?这与市场表现基本一致。预计跟着下半年蒙煤进口增添，焦煤供需逐步从紧平衡到偏松，焦煤价格或进一步降落。斟酌动力煤中，很大一部份以长协煤价格供给到电厂，因而市场煤尽管下行，只要不低于720元/吨，对动力煤公司的事迹影响很小。
投资建议：总体年报事迹稳健、分红回报丰富，一季度事迹总体不乱，虽煤价有下行压力，但长协煤公司事迹稳?。?保持行业“超配”评级，低估值高股息下布局长协煤为主的公司以及煤电一体的公司，同时焦煤供给增添，焦炭毛利或有修复空间。关注动力煤公司中国神华、中煤能源、陕西煤业；焦煤焦炭公司盘江股分、淮北矿业；煤机龙头天地科技。
风险提醒：疫情的反复；产能大量释放；新能源的替换；安全事故影响。
证券分析师：国信证券樊金璐（S0980522070002）；
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煤炭行业一季度事迹综述：事迹稳健，煤价承压，布局长协煤为主的公司

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