实际收益率、美元对黄金的影响

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虽然实际收益率出现了数十年来最大的飙升,但黄金却仍然表现出色,这再次证明了黄金的长期看涨理由与避险无关 。在前量化宽松时代,黄金与实际收益率之间的关系几近微不足道 。这在一定程度上解释了为何贵金属在此期间表现相对较好 。
【实际收益率、美元对黄金的影响】

实际收益率、美元对黄金的影响

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值得指出的是,在商业周期后期,黄金和贵金属行业常常表现相对较好 。贵金属大幅走高的条件正在渐渐构成 。今年,我们看到黄金和股票对美元强势和收益率变化的反应方向类似 。不过 , 在三月份美国银行业危机爆发时 , 我们确切看到黄金表现出色,由于其避险吸引力凸显 。
至于基本面和更广泛的需求怎么 , 根据世界黄金协会的数据,2022年是十多年来黄金消费最强劲的一年 。2023年第一季度,黄金需求同比下落了13% 。但是,由于矿山产量和回收量的增加,第一季度的黄金总供应量略有上升 。现在,黄金的前景处在一种奥妙平衡中,美联储紧缩利率周期的结束、美元走软或经济衰退都会对投资者的风险偏好产生影响,从而推高金价 。但如果美国和全球经济继续表现出韧性,利率上升,或美国避免衰退,那么金价可能会受到影响 。
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