IPO观察｜困在翻台率中的“过气网红”，绿茶餐厅再战港股( 二 )

然而，绿茶餐厅在知识产权保护方面却有着诸多不足，无法充分保障知识产权。
招股书显示，尽管绿茶餐厅2008年就已经成立，但直到2017年才有了第一个“绿茶”注册商标。

“绿茶”本身是中国茶叶的一种，商标注册难度较大，时间差给“山寨”创造了机会。2020年9月，绿茶曾对外宣布，将起诉30多家山寨绿茶餐厅及餐饮场地。
除了“山寨”频出，食品安全问题也极大地伤害了绿茶餐厅的品牌价值。
2020年8月，石家庄绿茶餐厅曝出食品安全问题。中国质量新闻网暗访发现，该餐厅后厨员工直接用手从成菜中抓取食物、将自己吃了一口的菜又放回盘子里，熟食放在垃圾桶上、待加工肉类食材堆放在地上，使用过的餐具未按要求清洗消毒、部分员工没有健康证。
在招股书中，绿茶餐厅披露了该事件，并指出，在餐饮行业，公司面临着食品污染和责任索赔的固有风险。餐厅食品质量在很大程度上取决于供应商提供的食材质量，而公司可能无法检测该等供应材料的所有缺陷。随着业务规模扩大，也无法保证餐厅雇员会于所有时间遵守内部程序和要求。
多个餐饮品牌上市
绿茶餐厅竞争力如何？
在绿茶餐厅之前，已有多个餐饮品牌登陆港股，包括海底捞（06862.HK）、九毛九（09922.HK）、呷哺呷哺（00520.HK）。
与以上3家已经上市的餐饮品牌对比，绿茶餐厅竞争力如何呢？红星资本局从净利率、翻台率、门店数量方面做了简单对比。

可以看出，绿茶餐厅在净利率与翻台率并不十分突出的前提下，其门店数远远落后于其他3家公司，竞争力不足。
绿茶餐厅也有着进一步扩张门店的意愿，2018-2020年，绿茶餐厅在3年时间里新增门店数103，平均每年新增35家门店。在招股书中，绿茶餐厅披露的本次IPO募资用途，包括“于2021年至2024年开设约251间餐厅”，相当于每年新增门店超62家，增速大幅提高。

然而，门店数量的扩张，无疑会增加公司租金、人力成本，进而影响公司净利，同时还会影响单店客流。
招股书披露，2018-2020年，以及2021年前5个月，绿茶餐厅的员工成本分别约占公司收入的23.3%、23.4%、26.3%及24.1%。不断攀升的劳动力成本及长期的工资上涨趋势，可能会令公司的利润率及经营业绩下滑。
另一方面，在新冠疫情前夕，随着绿茶餐厅门店数量的增长，其单店日均销售额及客流已经出现下滑。
2018至2020年，绿茶餐厅每家门店日均销售额分别为3.57万元、3.24万元、2.3万元；日均接待人数为809人、650人、441人。2021年前5个月，其每家门店日均销售额为2.89万元，日均接待人数为550人，较2020年有所好转，但较2018年仍大幅下滑。

此外，绿茶餐厅录得亏损的门店数量也在增加，2018-2020年亏损门店数分别为36、58、66；2021年前5个月，仍有15家门店亏损。
未来，随着门店数量的进一步提升，绿茶餐厅的净利率、翻台率及单店客流可能被进一步摊薄。即便成功上市，绿茶餐厅的整体竞争力能能否真正得到提高，仍是未知。
红星新闻采访人员俞瑶陶玥阳
责编任志江编辑余冬梅
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IPO观察｜困在翻台率中的“过气网红”，绿茶餐厅再战港股( 二 )

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