基金阿尔法和贝塔意思阿尔法是什么意思( 二 ) _知识经验

说到这，大家就会发现，那些所谓的“被动型基金”，比如各种指数基金，其实挣的就是贝塔收益，即承担市场风险所带来的收益。而那些主动型基金，比如股票型基金，更多挣的就是阿尔法收益，即基金经理自身能力所带来的收益。
这就是为什么被动型基金——比如指数基金的管理费要比股票型更低，因为被动型基金的贝塔收益和基金经理的选股能力关系不大。
一只基金的总收益回报，其实就是贝塔与阿尔法两种收益之和：
贝塔、阿尔法的应用
70年代的时候，专攻贝塔收益的指数基金得到很大的发展，然后进入90年代以后，致力于寻求阿尔法收益的对冲基金则盛极一时。
尽管被动型的指数基金主要挣的是贝塔收益，但是如果你认为贝塔收益是完全保守和低风险的，就未免片面了。号称世界头号对冲基金的桥水基金，就引入了阿尔法和贝塔分离策略。
桥水基金管理人达里奥设计了两个子基金，分别是纯粹阿尔法（Pure Alpha）、全天候（All Weather）。
纯粹阿尔法是典型的主动型投资策略，通过期权、期货等金融衍生工具对市场风险进行规避，对冲市场风险的同时，力求留下基金经理凭借自己能力而获取的超额收益；
全天候则比较特殊，它会根据经济环境调整投资配置比例。比如经济处于增长阶段时加大股票指数的配置，经济衰退时加大债券指数的配置。这些调整的目的就是一个，获得更高的贝塔收益。所以，它也可以理解成一种主动型的被动投资策略。
随着金融市场的发展，目前基金经理还可以将已经购买的金融资产进行抵押，融入资金，以这种加杠杆的方式放大贝塔收益——当然，指数如果下跌，基金也会面临更大的损失风险。
总之，对于我们普通的投资者来说，如果只想取得市场的平均回报，那就尽量选择贝塔收益靠近1的基金；
如果想更多获取超额收益，就要挑选更注重阿尔法收益的基金（名称中带“阿尔法”字样的基金），尤其在熊市中，如果这类基金的贝塔值较小，则很有可能出现超越市场的表现。

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