微博分析报告和讯微博( 四 ) _美元

图6资产结构
图7负债结构
4.2现金流分析
图8 现金流分析
? 经营活动：2019年经营活动提供的现金净额为6.317亿美元。2019年经营活动提供的现金净额与净收入4.928亿美元之间的差异，主要是由于与非现金投资相关的减值2.499亿美元，应计及其他负债增加1.176亿美元。应收第三方款项的应收账款增加主要是由于2019年应收账款收款较慢。应计费用和其他负债的增加主要是由于应支付的销售退税和营销费用增加。
? 投资活动：2019年用于投资活动的现金净额为12.014亿美元，这主要是由于购买了短期投资12.03.60亿美元，支付了长期投资的现金6.889亿美元。
? 筹资活动：2019年筹资活动提供的现金净额为7.719亿美元，这主要是因为发行无抵押优先票据的净收益7.933亿美元。
【微博分析报告和讯微博】5.风险与机遇分析
劣势
? 现金流风险：2017年10月，公司发行了本金9亿美元，于2022年到期的可转换优先债券，债券的年利率为1.25％，每半年于5月15日和11月15日到期，从2018年5月15日开始支付，并将于2022年11月15日到期。公司于2019年7月发行2024年到期的优先票据总本金额为8亿美元，年利率为每年3.50％，从2020年1月5日开始，每年的1月5日和7月5日每半年支付一次。2024债券将于7月到期。除非在到期之前根据其条款预先购回或赎回，否则应在2024年5月5日之前。
? 资产风险：在截至2017年12月31日，2018年和2019年12月31日的财年中，公司确认了投资账面价值的减值费用470万美元，2360万美元和2.309亿美元。这可能会降低公司的盈利能力或使我们蒙受净亏损。
? 费用风险：截至2017年12月31日，2018年和2019年12月31日，公司的股票薪酬支出分别为4,800万美元，4,100万美元和6,130万美元。将来，公司将继续提供基于股票的薪酬，以吸引和留住关键人员和员工。因此，公司基于股票的补偿费用可能会重复发生，甚至绝对金额会大大增加，这可能会对经营业绩造成重大不利影响
优势
? 用户群大：微博已经积累了庞大的用户群。2019年12月，微博拥有5.16亿MAU和2.22亿平均DAU，高于2018年12月的4.62亿MAU和2亿平均DAU，以及2017年12月的3.92亿MAU和1.72亿平均DAU 。
? 平台技术先进：微博拥有实时的公众自我表达方式与强大的社交互动，内容聚合和内容分发平台相结合。微博以“移动优先”的理念设计，以简单的信息提要格式显示内容，并提供符合我们平台信息提要的本地广告。
? 强势增长：从2012年开始在我们的平台上获利，此后我们经历了快速的收入增长。我们的收入从2017年的11.510亿美元增加到2018年的17.185亿美元，并进一步增长到2019年的17.669亿美元，复合年增长率为24.0％。

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