悬瓠，地名，今河南汝南县，自古为兵家必争之地，这里借指蔡州 。从裴度平定淮西来看，方镇也不是强大得不可战胜，只要朝廷肯下决心，态度果断，是不难平定的 。据《宋史·李纲传》载，宋钦宗曾手书《裴度传》赐李纲，意思是希望他作南宋的裴度 。李纲深为感概地说：“臣曾不足以望裴度万分之一，然寇攘外患，可以扫除，小人在朝，蠹害难去 。”李纲之才，不亚裴度，可惜宋钦宗不是唐宪宗，李纲终无用武之地，只好写下这首《念奴娇》词以自抒怀抱而已 。
宪宗平定淮西，虽未根本解决唐代的方镇问题，但打击了方镇的气焰，提高了朝廷的威信 。所以李纲把这件事看作是天子坐明堂治理天下的表现，而且给予很高的评价，认为是中兴事业，光照千古 。明堂是周天子宣扬政教的殿堂，是对唐宪宗的歌颂 。李纲是从正面歌颂唐宪宗，从侧面含蓄地批评了宋钦宗，赞扬裴度，也寄托了自己的抱负和理想 。借古喻今，用意深厚 。
这首词散文化的倾向较重，特别就语言来看，基本是散文句法，叙事、议论较多，而艺术形象性似嫌不够，但在思想内容方面深刻感人 。
作者 李纲（1083年－1140年2月5日），北宋末、南宋初抗金名臣，民族英雄 。字伯纪，号梁溪先生，祖籍福建邵武，祖父一代迁居江苏无锡 。李纲能诗文，写有不少爱国篇章 。亦能词，其咏史之作，形象鲜明生动，风格沉雄劲健 。著有《梁溪先生文集》、《靖康传信录》、《梁溪词》 。

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