换言之 ， 已不是要不要加息的问题 ， 而是加多少、加至什么位置才能抑制通胀爆表 。
放眼全球央行 ， 但见“英国央行加息的态度坚决但通胀展望温和;欧央行的货币政策决策保守但通胀展望表现出更多担忧;日本央行坚持宽松货币政策不变 ， 对于通胀的容忍度最高;巴西央行的加息力度最大 ， 最早认识到通胀可能存在持续性 。 ”招商证券分析 。
央行《报告》也指出 ， 部分新兴经济体多次加息 。 为应对通胀压力、资本外流和汇率贬值风险 ， 2021 年主要新兴经济体多次加息 。 巴西、俄罗斯、墨西哥、 南非全年分别加息 7 次、7 次、5 次和 1 次 ， 累计加息幅度分别为725个、425个、150个和25个基点 。
现在 ， “不只是股市 ， 包括债市都会受冲击 ， 像高成长科技股 ， 以及长久期国债、债券等资产更容易受未来利率上升的影响 ， 这也是其大幅下跌之诱因;另外 ， 高收益债是否经得起考验也值得关注 ， 其变化滞后于股票——它最近的价格已开始变化 ， 潜在风险较大 。 ”宋卫国说 。
非常时期非常举措?一位财政专家直言“高杠杆+急紧缩=大萧条” ， 他认为 ， 全球杠杆率高企之下 ， 冒进紧缩退出容易导致危机 ， 进而可能出现所谓的经济“大萧条” 。
此一时彼一时 。 不管是风暴还是危机 ， 与2008年相比 ， 此轮风暴或危机的最大不同是：肇因以及目前全球杠杆率高企 ， 平均宏观杠杆率逾300% ， 而上次是100%多 。 如此 ， 美联储的退出政策外溢效应无疑会被放大 。
提及世界经济金融形势 ， 《报告》亦坦言 ， 国际金融市场震荡加大 。 受疫情反弹、增长放缓、通胀上行等因素影响 ， 投资者情绪更趋敏感加大资本市场震荡 ， 发达经济体主要股指在 2021年 9 月、11 月和 2022 年1月出现三轮明显的下探调整 。
若市场情绪不稳定 ， 接下来的第四轮下探调整来袭 ， A股能否独善其身?或外部因素扰动 ， 2月14日,上证指数、深证成指、创业板指数分别报收3428.88点、13123.21点、2732.01点 。
“疫情、通胀和发达经济体货币政策调整仍是全球经济的三大不确定性 。 ”《报告》称 。
《报告》亦指出 ， 全球高通胀持续时长尚存争议 ， 需防止通胀预期脱锚风险 。 疫情发生以来 ， 全球供应链出现瓶颈甚至阻塞、劳动力结构性短缺引发 “工资-通胀”螺旋、大宗商品价格上涨并向下游传导、发达经济体货币政策极度宽松等多方面因素共同推动海外通胀明显走高 ， 这些因素未来如何演进、带来的影响何时消退存在较大不确定性 。
“目前发达经济体通胀压力已处于多年鲜见的高位水平 ， 市场通胀预期仍较强 ，  政策制定者需密切关注通胀预期可能脱锚的风险 ， 防止预期发散 。 “《报告》称 。

其实 ， “没有人能保证全球央行之决策只对不错 ， 只赢不输;包括美联储 ， 否则历史上就不会有无法原谅的错了 。 ”一位资深私募人士说 ， 他坚称 ， 美联储误判了通胀形势 。
被称为“新债券之王”的双线资本(DoubleLine Capital)首席执行官杰弗里-冈拉克(Jeffrey Gundlach)2月11日表示 ， 美联储在应对通胀飙升的斗争中失败了 ， 预计将在今年加速加息 。 他还认为今年10年期美国国债收益率将超过2.5% ， 并可能会达到3% 。 若是 ， 全球金融市场恐难逃巨幅震荡风险吗?投资者需要系好安全带 。

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