而10年期美国国债收益率2月10日升破2%之后 ， 次日有所回调 ， 2月11日报收1.918% 。
“1月CPI再超预期 ， 美国通胀冲顶仍未结束;以及‘美联储鹰派表态：圣路易斯联储行长Bullard支持在7月前加息100bps’推动美债收益率走高 。 ”华创证券首席宏观分析师张瑜认为 ， 通胀超预期+美联储鹰派表态 ， 3月加息50bps概率由24%快速提升至93% ， 全年加息至2%以上的概率由4%提升至36% 。
事实上 ， 在招商证券首席宏观分析师谢亚轩看来 ， 通胀和美联储货币政策成为热点问题 ， 讨论主要聚焦三个方面：一是通胀的成因是需求侧还是供给侧 ， 是临时性还是持续性;二是美联储的货币政策应对是否得当;三是美联储收紧货币政策的影响 ， 包括对美国经济和资产价格的影响 ， 也包括通过溢出效应对其他国家特别是新兴经济体的影响 。
“关键还在于对通胀成因的解释 。 ”他说 ， 美联储官员仍然认为目前不同寻常的通胀与疫情带来的供给冲击有关 ， 过去10年压低通胀的结构性因素还将在疫情后“王者归来”帮忙压低通胀 。 这样的一厢情愿意味着联储事实上低估了本轮通胀成因的不同寻常之处 。
谢亚轩对本轮通胀成因“不同寻常”之处的看法诸如：其一 ， 过去10年压低通胀的结构性因素在减弱 ， 推高通胀的结构性因素在增强 ， 其背后推动力是全球金融周期(GFC)的收缩和扩张 。
其次 ， 这个转变发生在2019年下半年 ， 与新冠疫情冲击无关 ， 因而推高通胀的结构性因素将在疫情平复后继续发挥作用 。
最后 ， 美联储目前的分析框架中未包含以上信息 ， 因而没有也不会采取宏观审慎措施加以应对 。 鉴此 ， 金融市场未来仍将面临美国通胀失控和美联储货币政策进一步超预期收缩的风险 。
而有效应对外部冲击风险方面 ， 中国央行《报告》专栏6提及 ， 资本市场经受住了国际金融市场动荡、外部对我打压升级等冲击考验 ， 基础性制度改革持续深化 。 不断完善“宏观审慎+微观监管”两位一体管理框架 ， 丰富完善政策工具箱 ， 在复杂多变的形势下有力维护外汇市场稳定和国家经济金融安全 。
不过 ， 或许正如保尔森基金会创始人兼主席、美国财政部原部长亨利·保尔森(Henry M. Paulson Jr.)所言 ， 我们永远不知道危机什么时候到来 ， 但需要做好迅速行动的准备 。
他在由全球财富管理论坛组委会总干事、孙冶方基金会理事长李剑阁主持的与GAMF论坛理事长、中国财政部原部长楼继伟之高峰对话中说 ， 金融危机总是会发生的 。 只要有金融系统和金融市场 ， 并且人们可以承受市场恐慌 ， 就会发生金融危机 。 关于金融危机 ， 我们知道 ， 美国和中国任何一个市场出现问题 ， 两个国家都会受到影响 。
楼继伟也认为 ， 金融危机可能由灰犀牛事件引发 ， 也可能由黑天鹅事件引发 。 但有个情况需要提醒 ， 现在需要将超宽松的货币政策退出 。 一方面也是大家没钱了 ， 包括公共部门;另一方面是央行扩表到了不可想象的程度了 ， 必须收缩了 。 这个时候非常容易触发那些可能产生的风险 。 特别是一些国家资产价格到了高位 ， 若财政政策、货币政策退出时机或者是力度、节奏不当 ， 都很可能触发危机 。
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