南方兴润价值一年持有混合A基金最新净值跌幅达1.98% _生活知道

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金融界基金09月02日讯南方兴润价值一年持有期混合型证券投资基金一种观点认为美国经济出现了较为明显的衰退迹象，需求会快速下行，短期高通胀水平不足为虑；与表现最差的电子行业（-24.6%）相差近55个百分点。A股上半年表现最好的五个申万一级行业分别是煤炭（+31.0%），交通运输（-0.6%），房地产（-0.7%），综合（-1.0%）以及有色金属（-1.1%），市场依然沿着三条主线进行展开：（1）供给受约束的行业；（2）与宏观经济顺周期的行业；（3）以新能源为代表的产业链；港股市场中第二季度表现最好的三个恒生一级行业分别是电讯业（+4.3%），地产建筑业（-5.2%）以及必选消费（-5.8%）；港股市场的主要逻辑还是以防守型的按行业以及与宏观顺周期的行业为主。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金A份额净值为0.7713元，报告期内，份额净值增长率为-6.24% ，同期业绩基准增长率为-4.12%；本基金C份额净值为0.7648元，报告期内，份额净值增长率为-6.53%，同期业绩基准增长率为-4.12% 。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2022年下半年的权益市场，我们复盘了2015-2016年，2018-2019年A股和港股市场止跌企稳的走势，尽管历史不会简单重复，但是对于当前海外风险的溢出，以及国内经济面临的一定的下行压力，我们依然相信国内有充足的货币，财政以及政策工具可以有效应对。面对当前的宏观环境，展望A股以及港股市场中的投资机会更重要的是关注市场结构变化而非整体走势，关注资产的估值性价比而非景气度，关注公司的现金流持续性而非利润增速，关注公司的动态变化而非静态的壁垒。在投资过程中敏锐的观察，持续深度思考，以及平衡的投资策略是投资人在应对当前复杂多变的宏观环境中依然能够保持沉着冷静的方式。复盘新中国成立以来的几十年的历史，可以看到中国社会的发展始终呈现螺旋上升的走势，具有非常强的韧性，总能在曲折中谋求发展。同时，股票市场也在一轮一轮周期中不断成熟，市场对于资产的定价越来越有效。
2022年下半年的权益市?。?管理人认为需要重点关注市场三类资产的周期变化，而这三种周期将对全球市场的风格产生比较重要的影响。三类资产的周期分别是（1）以原油为代表的大宗商品周期；（2）以房地产为代表的国内地产周期；（3）以猪肉价格为代表的猪周期；这三类资产将分别影响海外的通胀水平下行的速度，美债利率的走势以及国内的信贷扩张以及经济恢复的速度。尽管我们依然对新能源及能源智能管理赛道中衍生出来的机会长期乐观，但是A股市场当前对于新能源的配置比重较高，交易较为拥挤，同时与顺周期行业的估值差分化显著。因此，我们需要关注下半年可能有政策变化所带来的流动性重新分配。
【南方兴润价值一年持有混合A基金最新净值跌幅达1.98%】南方兴润基金持仓变化不大，风格较为稳定，换手率保持较低水平。管理人依然在符合当前中国实体产业转型升级的方向上通过“自下而上”来精选个股。当前需要更加关注国内以及海外宏观范式发生的变化。自上世纪80年代以来，全球通过产业链的分工合作，科技水平的持续进步，贸易深度和广度的持续扩张，进入了低增长，低通胀，低利率，低摩擦岁月静好的“四低时代”时代。但是，随着2018年以来中美两国关系持续紧张，以俄乌为代表的地区局部战争逐步升级，新冠疫情对全球供应链形成冲击，以及泛滥流通性带来的高通胀，过往的宏观假设逐步转变为高通胀，高利率以及高摩擦的时代。历史中每一轮中长期的时代变迁有望催生出新的具备吸引力的资产类别以及新的股票投资策略。南方兴润价值基金的组合中不仅仅投资具备优秀商业模式的公司，同时也前瞻性地寻找不断通过技术创新进步来构建自己壁垒的公司。（点击查看更多基金异动）
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南方兴润价值一年持有混合A基金最新净值跌幅达1.98%

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