八天三次熔断，美股暴跌的根源是什么？( 八 ) _小知识

这是一个不错的打算。可是，采办包税公司及所有国债，又需要大笔钱，钱从哪里来？
这时，约翰·劳不得不炒高密西西比的股票以获得融资。他公然是一个营销天才， 1719年12月密西西比公司的股票价钱从半年前的500里弗尔快速上涨到18000里弗尔，市值达62.4亿里弗尔。
皇家银行以此扩张货泉，从1719年6月的1.6亿里弗尔增添到12月的10亿里弗尔。
可是， 1720年拐点呈现了，导火索是孔蒂亲王拉着三辆马车的纸币到劳氏银行兑换硬币。这激发投资者对纸币和股票的不信赖。
为了维持股票价钱，约翰·劳在1920年上半年又将纸币刊行量增添了一倍多。这反而激发股票和货泉大幅度贬值。
1720年下半年，法国国务会议颁布发表币值贬值50% ，股票崩盘，密西西比泡沫解体。
约翰·劳的问题出在哪里？
股票换国债，纸币买股票，炒高股票超发纸币，再用纸币采办税收公司，用税收为纸币兜底。
这一“连环套” ，最致命的缝隙是没有一个本家儿体真正缔造足够的价值（就是一位社友经常说的问题的关头是财富，而不是货泉），以支撑如斯复杂的金融资产。只有密西西比公司赚到足够的钱，才能撑持如斯高的市值及大量的税收，才能支撑大规模的纸币。
现在，美国国债与美元的“连环套”也是如斯。国债为美元兜底，税收为国债兜底，只有经济成长，才有足够的税出入撑美国如斯复杂的金融资产。
约翰·劳制造的密西西比泡沫对货泉理论的危险很大，经济学家一向以此为戒，对信用货泉排斥，更难以深切货泉素质。
在七十年月进入信用货泉时代时，只有弗里德曼等少数经济学家撑持信用货泉。 1945年，弗里德曼在德国用卷烟加油的例子，使他像约翰·劳一样贯通到了货泉的真谛——作为买卖前言的价值，而非商品自己的价值。
可是，弗里德曼没有深切理解信用货泉刊行的轨制，只经由过程简单的节制货泉数目来不变币值，没有明白央行储蓄资产的信用根本（国债—税收）。
到了90年月，格林斯潘等闲地丢弃了数目节制，将国债与美元的信用绑缚，将美联储与联邦当局的职责混合。
2008年伯南克救市后，后凯恩斯本家儿义货泉理论——现代货泉理论鼓起，他们将当局债务等同于货泉，撑持货泉宽松政策及财务赤字货泉化融资。
或许，美国还有筹算：美联储以金融不变为方针，鞭策金融混业，刊行美元做大金融资产，标的目的宿世界输出美元，赚取国际本钱盈利。
信用货泉“看谁没那么烂”的竞争逻辑，撑持美国的这种策略屡试不爽。即使2008年爆发金融危机，美元及国债依然不成撼动，因为美元和国债依然是“没那么烂”的资产。
当然，这个问题并不在信用货泉上。信用货泉，是一个买卖费用更低、具有激励性的轨制。可是，同样陪伴着更大的风险。
正如我在《这个宿世界是若何被房地产绑架的？》所说的：
“人类发现的这套经济轨制，自己就是一个轨制性泡沫非平衡，激励与风险并存，理性与泡沫并存，自由与危险并存。当前，信用货泉及国债支撑的经济货泉化，促使宿世界处于一个持久的庞大的理性泡沫非平衡之中。 ”

八天三次熔断，美股暴跌的根源是什么？( 八 )

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