消费金融的长期博弈 _消费

配图来自Canva可画
2020年受疫情所累，消费金融市场规模增速有所放缓。根据中国银行业协会发布的《中国消费金融公司发展报告（2021）》，截止2020年末，国内消费金融公司资产规模首破5000亿，同比增长5.18%，贷款余额同比增长4.34% 。而2019年的资产规模和贷款余额同比增速分别是28.67%和30.5% 。
但得益于疫情控制得当，今年消费金融市场的复苏也相当强劲，不少头部玩家都交出了比较耀眼的成绩单。
以2021H1财报为准，招联消费金融营收和净利润分别同比增长22.7%和166.7%；马上消费金融营收和净利润分别同比增长17.2%和258%；捷信、中银消金、中邮消金同比净利润增速则分别超过3倍、4倍和15倍。
另外结合整个行业的用户、资产等数据表现来看，发展关键词都是稳定增长，所以消费金融整体韧性比较强，正在逐渐摆脱疫情等不可控因素的负面影响。
同时我们也看到，伴随行业复苏、头部玩家业绩发力的，还有不断收紧、不断深化的监管动作。
监管精细化
以牌照发放时间为准，消费金融在中国已经走了十一年，从最开始的跃跃欲试到此后的空前繁荣，都离不开监管这双无形的手。
过去五六年时间里，消费金融在快速生长的同时也滋生不少问题，而监管的整治重点也落在了持牌资质上，清退了一批无牌资本和机构，让行业更加有序健康。
今年则不同，监管动作更趋向于精准化和定点化，主要表现在两个方面。
第一，强化对消费金融产品和业务场景的约束，继续规范消费金融产品的边界。比如今年8月，多地监管部门引导消费金融公司将产品年利率下调到24%以内，而对于争议频现的教育贷、医美贷类产品，监管则采取了从严整治的手段，比如禁入资本市场。
第二，对头部玩家加强鞭策和引导，督促其改正违规行为，为行业带来正向示范。从今年的监管通报情况来看，此前多家排名靠前的玩家，都曾因违规行为被监管通报或处罚过。
可以看出，在高强度的持牌化整治后，产品设计、宣发手段、资金结构等成了监管重点，目的在于进一步控制行业风险，给用户带来更好的体验。短期来看，这样的细节化监管趋势不会改变，而资产规模大、用户覆盖率高的头部玩家，一定会被持续监管。
竞争没有降温
监管的持续整治和规范，有效遏制了消费金融的野蛮生长和无序扩张，特别是清退了大量无牌消费金融企业。
诸多长尾玩家的被动退出，空出了不少尚未被满足的市场需求，所以也挤出了不少全新的增量红利，成为了持牌玩家争抢的重点。加上消费金融市场仍然保持了较稳定的增速，所以行业竞争并没有降温，反而以一种结构化的形式继续上演。

消费金融的长期博弈

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