叮咚买菜与每日优鲜：重资产模式下的虚高市值之谜 _生活知道

《叮咚买菜与每日优鲜：重资产模式下的虚高市值之谜》
【叮咚买菜与每日优鲜：重资产模式下的虚高市值之谜】经过几天的上市交易，叮咚买菜和每日优鲜的市值持续下滑，这一现象反映出这两家公司在资本市场上的定价过高。尽管它们采用的是传统的重资产模式，但却期望获得互联网公司式的估值逻辑——即高达六倍以上的市销率（PS）。相比之下，类似的重资产公司如京东和沃尔玛的市销率（PS）仅为1.0左右。那么，为什么仍在亏损且采用重资产模式的叮咚买菜和每日优鲜会比京东和沃尔玛更有价值呢？
叮咚买菜和每日优鲜虽然以“互联网”为名，但实际上仍然是传统的重资产公司。它们采用的前置仓模式需要大量资金投入，而这些前置仓仅仅是仓库，几乎没有店铺功能，因此无法享受到先店后仓带来的低边际成本效应。通过与京东和沃尔玛的对比，我们可以发现叮咚买菜和每日优鲜的市值显得过于高昂，它们真的值这么多钱吗？
以京东为例，其年营收超过7000亿元人民币，市值约为8000亿元人民币，市销率为1.1；而沃尔玛的年营收为2500亿美元，市值约为4000亿美元，市销率约为0.6 。反观叮咚买菜和每日优鲜的估值逻辑，它们的市销率已经达到了“互联网公司的高估值”水平。每日优鲜的年营收为60多亿元人民币，市值为30多亿美元，市销率约为3.5；叮咚买菜的年营收为100多亿元人民币，估值为60多亿美元，市销率同样超过3.5 。这样的市销率对于重资产公司来说是不切实际的，因为即使是京东和沃尔玛也远远未达到这一数值。
那么，为何仍在亏损的叮咚买菜和每日优鲜能够实现如此高的市值呢？归根结底，这两家所谓的生鲜巨头本质上仍是重资产传统公司，并且处于亏损状态，却在资本市场追求互联网公司的估值逻辑。这种矛盾的现象值得我们深思。

叮咚买菜与每日优鲜：重资产模式下的虚高市值之谜

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